As importações chinesas das principais commodities devem mostrar forte crescimento nos dados de janeiro, um reflexo mais de fatores de curto prazo, no entanto, que estão coroando uma base econômica sólida.
As importações de petróleo bruto, minério de ferro e carvão devem mostrar ganhos em relação aos meses anteriores, enquanto o gás natural liquefeito (GNL) se manterá próximo ao recorde de dezembro.
As importações de petróleo bruto para janeiro são estimadas em cerca de 12 milhões de barris por dia (bpd), de acordo com rastreamento de navios e dados portuários compilados pela Refinitiv Oil Research, fortemente acima dos números oficiais de 9,06 milhões de bpd em dezembro.
Embora um aumento de 32,4% em relação ao mês anterior pareça robusto, o forte desempenho de janeiro está tentando recuperar o atraso após o resultado mais fraco de dezembro. Em dezembro, muitos petroleiros chegaram aos portos chineses, mas não descarregaram as cargas, pois alguns refinadores independentes haviam esgotado as licenças de importação e tiveram que esperar a virada do ano para que as novas cotas entrassem em vigor.
É provável que as refinarias independentes da China usem grande parte de suas cotas nos próximos meses, porque preferem fechar os suprimentos mais cedo e trabalhar com os estoques mais tarde.
Isso significa que as importações de petróleo bruto da China podem permanecer elevadas nos próximos meses, mesmo que o crescimento da demanda por combustível seja moderado devido a preocupações com grupos dispersos de infecções por COVID-19 que levaram a bloqueios em partes da segunda maior economia do mundo.
O aumento da capacidade de refino também deve servir para manter as importações de petróleo robustas, embora isso possa depender da força da demanda doméstica e de exportação de combustíveis refinados.
As importações de GNL em janeiro são esperadas em cerca de 8,1 milhões de toneladas, um pouco abaixo do recorde de dezembro de 8,21 milhões, de acordo com dados compilados pela Refinitiv.
O recente aumento nas importações de GNL de 6,43 milhões de toneladas em novembro e 5,23 milhões em outubro é um reflexo da demanda de inverno, uma vez que a China continua fazendo a transição do aquecimento das caldeiras de carvão para o gás natural de queima mais limpa.
Um inverno mais frio do que o esperado também estimulou as importações de GNL, mas a questão é com que rapidez a demanda cai conforme o tempo congelante chega ao fim.
O mau tempo também foi um fator por trás do fortalecimento das importações marítimas de carvão em janeiro, estimadas em 20,75 milhões de toneladas pela Refinitiv, ante 18,74 milhões em dezembro e 10,21 milhões em novembro.
POLÍTICA DE CARVÃO
As importações de carvão da China passaram a ser amplamente orientadas por políticas, com as autoridades tendendo a impor restrições informais na segunda metade do ano para limitar o total das importações anuais.
Isso ajuda os produtores domésticos a permanecerem lucrativos, mas permite importações suficientes para fornecer alguma forma de competição de preços.
É possível argumentar, no entanto, que Pequim entendeu mal o setor de carvão ao proibir as importações da Austrália, o que criou uma escassez do combustível no momento em que um inverno frio aumentou a demanda além dos níveis esperados.
Isso levou ao aumento dos preços domésticos e a uma corrida por cargas de exportadores que não fossem da Austrália, o que, por sua vez, elevou também os preços do carvão transoceânico.
O minério de ferro é outra commodity que parece ter um desempenho sólido em janeiro, com a Refinitiv estimando importações transoceânicas de 94,08 milhões de toneladas, ante 85,35 milhões em dezembro.
A produção de aço da China aumentou para um máximo histórico de 1,05 bilhão de toneladas em 2020 em gastos de estímulo intensivo em construção, enquanto Pequim trabalhava para impulsionar a economia após os bloqueios impostos para conter a propagação do coronavírus.
O aumento dos estoques portuários e o compromisso oficial de reduzir a produção de aço este ano colocaram dúvidas, no entanto, se as importações de minério de ferro em 2021 corresponderão ao recorde oficial de 1,17 bilhão de toneladas em 2020.
Muito dependerá se Pequim conseguirá proporcionar um crescimento econômico mais forte sem aumentar a produção de aço e, se não puder, qual a probabilidade de que as preocupações com o crescimento superem as de aumento da poluição e do consumo de energia devido ao aumento da produção de aço.
No geral, as importações chinesas das principais commodities em janeiro são mais do que apenas um reflexo de uma economia em vias de se recuperar da pandemia do coronavírus.
No entanto, embora os volumes de importação possam ter sido impulsionados por fatores com uma vida útil limitada, o cenário geral permanece construtivo, dadas as expectativas de que a China dará prioridade ao crescimento econômico contínuo em 2021.
